機械行業(yè)：內外需求的增速雙雙有所回落
事件描述
據(jù)機械工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2008年1-7月，全國機械行業(yè)銷售產(chǎn)值同比增長29.46%，出口同比增長22.7%。其中服務于國內重工業(yè)、建筑施工行業(yè)的工程機械、重礦機械、機床產(chǎn)值增速居前；出口占銷售產(chǎn)值比重較低的工程機械、內燃機出口增速最快。
事件評析
2008年7月機械行業(yè)內外需求增速雙回落
2008年7月份數(shù)據(jù)顯示，機械行業(yè)銷售產(chǎn)值增速環(huán)比回落0.94個百分點，出口增速環(huán)比回落0.71個百分點，表明內外需求增速雙雙回落，內。我們預計全年機械行業(yè)產(chǎn)值增速在27%左右，出口增速在20%左右。
工程機械、重礦機械增速反彈
2008年7月工程機械和重礦機械銷售產(chǎn)值增速環(huán)比分別上升1.27個百分點和3.55個百分點，這與國內7月投資增速環(huán)比上升是一致的。但我們依然認為，隨著國內樓市低迷，未來房地產(chǎn)投資增速必將回落，因此工程機械和重礦機械整體仍將呈回落趨勢。
應對策略
鑒于此，我們維持機械行業(yè)中性評級；維持子行業(yè)工程機械、機床工具和重礦機械的中性評級；電工電器受宏觀調控影響相對較小，增長平穩(wěn)，故維持增持評級。個股重點推薦電工電器代表性公司天威保變（600550）和平高電氣（600312），詳情請參閱相關個股報告。
一、2008年7月內外需求增速雙雙回落
據(jù)機械工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2008年1－7月，全國機械工業(yè)累計銷售產(chǎn)值為5.01萬億元，同比增長29.46%，增速環(huán)比回落0.94個百分點；前7月全國機械工業(yè)累計出口交貨值為0.76萬億元，占同期銷售產(chǎn)值的15.16%，同比增長22.7%，增速環(huán)比回落0.71個百分點，全年出口增速預計為20%左右。整體來看，機械行業(yè)7月份內外需求增速雙雙回落，詳見圖一。根據(jù)我們在2008年中期策略報告中所做的相關性分析，在假設全年國內投資增速為24%左右的前提下，預計全年機械行業(yè)產(chǎn)值增速為27%左右。
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